长龄液压拟易主夏继发父子套现20.75亿 净利连降四年半分红率连续超90%

长江商报记者 沈右荣

夏继发、夏泽民父子的套现计划顺利推进。

9月8日晚间，长龄液压（605389.SH）发布要约收购价格除息调整的公告，由于分红派息，此前约定的相关股份转让价格等做相应调整。

2025年7月10日晚，长龄液压披露易主方案，交易分两步走。第一步，公司控股股东及实际控制人夏继发、夏泽民向无锡核芯听涛科技合伙企业（有限合伙）（现已更名为“无锡核芯听涛科技合伙企业（普通合伙）”，以下简称“核芯听涛”）转让所持公司24.99%的股权。同时，夏继发还向江阴澄联双盈投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“澄联双盈”）转让所持公司5%股权。第二步，无锡核芯破浪科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“核芯破浪”）向公司要约收购夏继发等合计所持公司12%的股份。

根据最新披露的调整信息，协议转让+要约收购，夏继发、夏泽民父子将合计套现20.75亿元。上述交易顺利完成后，长龄液压将成为江阴国资控股的上市公司。

长龄液压经营承压。2021年以来，公司归母净利润连续四年半下降。

出人意料的是，2024年及2025年中期，长龄液压将超过90%的利润用于分红。

夏继发父子转让41.99%股权

长龄液压上市四年后，实际控制人夏继发、夏泽民父子大手笔转让套现。

根据此前披露的《股份转让协议》《补充协议》等，夏继发、夏泽民合计向核芯听涛转让所持长龄液压股份3600.74万股，占上市公司股份比例为24.99%。其中，夏继发转让2620.94万股，夏泽民转让979.79万股，分别占公司总股本的18.19%、6.80%。

此外，夏继发还将所持长龄液压720.44万股股份转让给澄联双盈，占公司总股本的5%。

根据最新披露的调整信息，上述股权转让，夏继发父子将合计套现约14.68亿元。

长龄液压的股权较为集中，此次协议转让前，夏继发父子持股比例较高。

根据财报，截至2025年6月底，夏继发、夏泽民直接持有长龄液压40.81%、27.21%的股权，二人的一致行动人江阴澜海浩龙企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“澜海浩龙”）持有公司2.91%的股权。夏继发父子合计控制公司70.93%的股权。

上述股权转让完成后，夏继发父子控制长龄液压的股份仍然达到40.94%。

上述协议转让股权是长龄液压本次易主事件的第一步，第二步是要约收购。

2025年7月31日，长龄液压披露的要约收购报告书摘要显示，本次要约收购为核芯破浪向除收购人及其一致行动人以外的长龄液压全体股东发出的部分要约，预定要约收购股份数量为1729.05万股股份，占上市公司总股本的12%，要约收购价格为36.24 元/股。在核芯破浪发出部分要约后，夏继发承诺以其所持上市公司11.28%的股权有效申报预受要约，澜海浩龙承诺以其所持上市公司0.72%的股权有效申报预受要约。这意味着，通过此次要约收购，夏继发方面将再套现约6.27亿元。

通过协议转让和要约收购，核芯听涛方面将合计持有长龄液压41.99%的股权，成为公司控股股东，长龄液压的实际控制人将因此变更为江阴市国资办。

通过上述操作，夏继发父子将合计套现20.75亿元（扣除了澜海浩龙其他股东持股权益）。

上市即变脸净利连降

外界质疑，夏继发父子推动长龄液压上市的目的，就是为了套现。

在2025年初，夏继发首次筹划转让长龄液压的控制权，但没有成功。

资料显示，长龄液压由夏继发、夏泽民父子于2006年联合液压机具厂、液压件厂共同出资成立，2018年完成股改，2021年3月22日在上交所主板挂牌上市。

长龄液压主要从事液压元件及零部件的研发、生产和销售，主要产品有液压中央回转接头、液压张紧装置、液压泵阀等，与液压机械主机配套后，可广泛应用在建筑工程、矿山开采、海上作业等领域。

上市之前，长龄液压经营业绩持续稳步增长。如2017年至2020年，公司实现的营业收入分别为3.25亿元、5.59亿元、6.1亿元、8.67亿元，同比增长138.64%、71.69%、9.2%、42.15%；归母净利润分别为0.77亿元、1.6亿元、1.7亿元、2.36亿元，同比增长346.23%、107.59%、6.58%、38.72%。

2021年，是长龄液压的上市首年，从这一年开始，公司营业收入止步不前，归母净利润连续下降。数据显示，2021年至2024年，公司实现的营业收入分别为9.07亿元、8.96亿元、8.06亿元、8.83亿元，小幅波动；归母净利润分别为2.02亿元、1.27亿元、1.02亿元、0.95亿元，同比下降14.56%、36.91%、20.01%、6.84%。

从经营业绩数据看，长龄液压堪称是上市即变脸。

业绩连降的势头尚未遏制住。2025年上半年，长龄液压实现的营业收入为4.65亿元，同比下降1.22%；归母净利润6574.17万元，同比下降0.03%。

长龄液压也曾试图跨界突围。2023年5月29日，长龄液压披露重组草案，公司拟以发行股份及支付现金方式，作价3.36亿元收购江阴尚驰机械设备有限公司（简称“江阴尚驰”）70%股权，同时募集配套资金总额不超过2.05亿元。江阴尚驰立足于光伏行业，2019年—2022年间，其光伏回转减速器出货量位列全球第三。2021年、2022年，江阴尚驰分别实现营业收入1.3亿元、1.57亿元，归母净利润3456.21万元、3213.57万元。

2024年，江阴尚驰实现扣非净利润2443.63万元，未完成业绩承诺。

经营业绩不断下降的长龄液压，分红不手软。2024年及2025年中期，公司派发的现金红利分别为0.94亿元、0.61亿元，占当期归母净利润的98.86%、92.05%。